خيارات استراتيجيات ل ارتفاع أسعار الفائدة

خيارات استراتيجيات لارتفاع أسعار الفائدة النقاط الرئيسية يمكن أن ارتفاع أسعار الفائدة جعل بعض الخيارات استراتيجيات أكثر جاذبية. نناقش كيف تؤثر أسعار الفائدة تسعير الخيارات. نحن ننظر أيضا في خيارات استراتيجيات على المنتجات المتداولة في البورصة، مثل صناديق الاستثمار المتداولة، التي قد تكون فعالة في بيئة أسعار الفائدة في الارتفاع. ويعتقد بعض المحللين في السوق أن الزيادات في أسعار الفائدة لها تأثير سلبي على أسواق الأسهم لأن المال يصبح أكثر تكلفة للاقتراض، وبالتالي خلق عاملا مثبطا لتجار هامش للاقتراض الأسهم والتجارة. ومع ذلك، والحكمة التقليدية يخبرنا بأن أسواق الأسهم والسندات تميل إلى التحرك في اتجاهين متعاكسين في معظم الوقت، الأمر الذي يؤدي إلى ارتفاع أسواق الأسهم مع زيادة أسعار الفائدة. لا يزال البعض الآخر يقول السوقين تعمل مستقلة تماما عن بعضها البعض، وأن العلاقات القديمة لم تعد تنطبق. من الصعب أن تعرف ما هو صحيح، لأن مثل معظم العلاقات التاريخية الأخرى، كل قد تكون دقيقة في أوقات مختلفة وتحت ظروف مختلفة. ما نعرفه هو أنه إذا استمر الاقتصاد في التحسن، وأسعار الفائدة المرجح أن تستمر تتجه متواضعة التصاعدي خلال ستة الى 12 شهرا المقبلة، وستعجل إذا يزيد من لجنة السوق المفتوحة الاتحادية (FOMC) على سعر فائدة الاموال الاتحادية (ل البنوك نسبة الرسوم بعضها البعض للحصول على قروض ليلة وضحاها). منذ سعر الفائدة على الأموال التي تغذيها وكان بالكاد فوق الصفر منذ خريف عام 2008، استراتيجيات الخيار تهدف إلى الاستفادة من معدلات زيادة كانت في معظمها غير ذي صلة. ومع ذلك، إذا كان معدل الزيادات المتوقعة لا تأتي لتمرير، قد يكون من المفيد بالنسبة لك أن تعرف ما بك "الخيارات" هي. مراجعة خيار التسعير أولا، دعونا استعراض كيف يتأثر سعر خيار أسعار الفائدة. لفهم هذا المفهوم تحتاج إلى أن يكون فهم أساسي من الخيارات الإغريق. يسمى اليونانية التي تتعلق أسعار الفائدة رو. أساسا، وتقدر رو كم ثمن هذا الخيار يجب أن ترتفع أو تنخفض إذا كانت الزيادات في أسعار الفائدة "خالية من المخاطر" أو النقصان بنسبة 1٪ (وبطبيعة الحال، تغير 1٪ في معدلات الفائدة كبيرة جدا). وغالبا ما يستخدم لمدة 90 يوما سندات الخزينة الأكثر مزاد مؤخرا كبديل لسعر الفائدة الخالي من المخاطر. يمكنك الحصول على الاقتباس على هذا المعدل في شواب باستخدام الرمز $ IRX، ومن ثم تتحرك العشري موقف نقطة واحدة إلى اليسار. على سبيل المثال، اقتبس الحالي على $ IRX هو 0.70، مما يعني أن سعر الفائدة T-بيل لمدة 90 يوما هو في الواقع 0.070٪. $ IRX هو معدل استخدامها من قبل النظرية أداة تسعير الخيارات المتوفرة في منصة التداول StreetSmart Edge®. مؤشر سعر الفائدة: $ IRX المصدر: StreetSmart الحافة. كيف رو يؤثر على خيارات: مع زيادة أسعار الفائدة الدعوة تميل الخيارات لزيادة طفيفة في الأسعار، كل شيء يجري على قدم المساواة. مع زيادة أسعار الفائدة تميل خيارات البيع انخفاضا طفيفا في الأسعار، كل شيء يجري على قدم المساواة. وقال خيارات الشراء لديهم رو الإيجابي ووضع خيارات لديها رو سلبي. جميع المتغيرات التي تؤثر على سعر الخيار، رو هو واحد من الأقل أهمية. ومع ذلك، فإنه لا ينبغي تجاهلها تماما إذا كان من المتوقع للتغيير، كما هو الحال في بيئة تضخمية ارتفاع أو انخفاض أسعار الفائدة. طويلة الأجل تحسبا الأسهم Securities® (LEAPS®) خيارات، والتي قد تنتهي تصل إلى ثلاث سنوات في المستقبل، هي أكثر حساسية بكثير للتغيرات في أسعار الفائدة من هي خيارات أقصر الأجل، في المقام الأول لأن معدلات يمكن أن تغير الكثير خلال ثلاثة الفترة الزمنية عاما. إن أبسط طريقة لشرح لماذا تؤثر أسعار الفائدة على قيمة الخيارات هو التفكير في خيارات الشراء في-والمال كبديل عن موقف المخزون طويلة وعلى النقود في الخيارات التي كبديل لمنصب الأسهم قصيرة. في حين أن خصائص الربح والخسارة ليست متطابقة، فهي متشابهة بما فيه الكفاية للمساعدة في توضيح كيفية تأثير تكلفة الفرصة البديلة قيمة الخيارات في بيئات سعر الفائدة مختلفة. نضع في اعتبارنا ومع ذلك، فإنه ليست دائما ملائمة للمستثمرين لاستخدام خيارات استراتيجيات كبدائل للاستراتيجيات تداول الأوراق المالية، كما أسهم لا تنتهي ويمكن أن يؤتي ثماره. استراتيجيات الخيار دائما أن يكون عمر محدود ولهم الحق أبدا في الأرباح أو حقوق التصويت. المثال خيار الشراء إذا كنت تشتري 100 سهم من XYZ في 100 $ للسهم الواحد، وسوف تكون التكاليف 10،000 $ بالإضافة إلى اللجان. في حين أن 10،000 $ يتم استثمارها في XYZ، فإنه لا يمكن أن تستخدم لأي غرض آخر. بدلا من شراء 100 سهم من XYZ كنت قد قررت شراء خيارين الدعوة في-المال-تنتهي في غضون ستة أشهر بسعر 5 $ لكل عقد. منذ في خيارات الشراء المال عادة ما يكون على مقربة الدلتا 0.50 (وهو ما يعني أنها يجب أن تتحرك نحو 0،50 $ للالمقبل خطوة 1،00 $ في الأوراق المالية)، في البداية ومن المتوقع أن تكون مشابهة جدا لخصائص الربح والخسارة من هذه الخيارات دعوة اثنين 100 سهم من أسهم XYZ. كن على علم أن تهمة ارتكاب منتظم لمعظم الصفقات السهم عند شواب هو 8،95 $ ولكن تهمة ارتكاب لشراء عقدين الخيار هو 10،45 $، (8،95 $ + 0.75 $ لكل عقد خيار) حتى تكاليف العمولات هي أعلى قليلا عن الصفقات الخيار. منذ التكلفة الإجمالية لتجارة الأسهم هو $ 10،008.95 لكن تكلفة التجارة خيارات ليست سوى 1010.45 $ ([5 $ × 2 عقود × 100] + 10،45 $ عمولة على الانترنت])، و8،998.50 $ أنك لم تنفق على الأسهم XYZ يمكن استثمارها في تبقى على مشروع قانون وزارة الخزانة الأمريكية أو في حساب سوق المال وكسب ستة أشهر من الأرباح. باستخدام حساب الفائدة بسيطة، إذا كان سعر الفائدة الخزانة هو 1٪، وهذا 8،998.50 $ كسب حوالي 45 $ (0.01 س 8998.50 العاشر [182/365]) وإذا كان معدل الخزانة هو 5٪، ومن المتوقع أن كسب حوالي 225 $ ( 0.05 س س 8998.50 [182/365]). في هذا السيناريو، يمكنك أن ترى كيف في بيئة أسعار فائدة أعلى، وتكلفة الفرصة البديلة لشراء الأوراق المالية (مقابل شراء خيارات الشراء) أعلى قليلا جدا من خلال بيئة أسعار الفائدة المنخفضة. هو في المقام الأول لهذا السبب أن يتضمن نموذج تسعير الخيار عنصرا سعر الفائدة. مع ارتفاع أسعار الفائدة، وشراء المكالمات (في مقابل شراء الأوراق المالية) يصبح قليلا أكثر جاذبية، والذي يدفع الثمن من خيارات الشراء أعلى. المثال وضع الخيار إذا كنت تبيع قصيرة 200 سهم من XYZ في 100 $ للسهم الواحد، وعائدات 20،000 $ (- 8،95 $ جان) سيظل في حسابك، وسوف يكون على الأرجح شرط إيداع هامش إضافي من 10،000 $. 10،000 $ تستخدم لتأمين الودائع الهامش المطلوب سوف تكسب عادة الفائدة في السوق المال في أو بالقرب من معدل لمشروع قانون وزارة الخزانة. باستخدام حساب الفائدة بسيطة، إذا كان سعر الفائدة الخزانة هو 1٪، ومن المتوقع أن كسب حوالي 50 $ (0.01 س 10000 س [182/365]). بسعر فائدة الخزينة من 5٪ أنها سوف تكسب حوالي 249 $ (0.05 س 10000 س [182/365]). بدلا من قصيرة بيع 200 سهم من XYZ، هل يمكن شراء أربعة خيارات وضع في-المال-تنتهي في غضون ستة أشهر بسعر 4.50 $ للعقد الواحد بالإضافة إلى اللجان. منذ على النقود في الخيارات التي عادة ما يكون على مقربة دلتا لل-.50، في البداية سوف خصائص الربح والخسارة من هذه الخيارات وضع أربعة تكون مشابهة جدا ل200 سهم قصيرة من الأسهم XYZ. منذ تكلفة التجارة الخيارات هي 1،811.95 $ ([4.50 $ × 4 × 100] + 11،95 $ اللجان على الانترنت)، فإنه يترك سوى 8،188.05 $ التي يمكنك كسب الفائدة. إذا كان سعر الفائدة مشروع القانون وزارة الخزانة الامريكية هو 1٪، وهذا $ 8، 188.05 سوف تكسب حوالي 41 $ (0.01 س س 8،188.05 [182/365]) وإذا كان معدل الخزانة 5٪ أنها سوف تكسب حوالي 204 $ (0.05 X 8،188.05 العاشر [182/365]). في هذا السيناريو، يمكنك أن ترى كيف تكلفة الفرصة البديلة لشراء خيارات وضع منذ فترة طويلة (مقابل بيع الأسهم قصيرة) هي أكبر في بيئة أسعار الفائدة عالية من في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة. في حين أن معدلات الفائدة لديها أقل من تأثير على من يضع على المكالمات، فمن المهم لنموذج تسعير الخيارات لمراعاة هذا التأثير عن طريق إدراج عنصر سعر الفائدة. مع ارتفاع أسعار الفائدة، وشراء يضع (على العكس من بيع الأسهم قصيرة) يصبح قليلا أقل جاذبية، والذي يدفع ثمن خيارات البيع أقل. تستطيع أن ترى آثار رو باستخدام أداة نظرية تسعير الخيارات في StreetSmart الحافة وجعل سعر السهم الأساسي يساوي سعر الإضراب الذي هو قريب جدا من المال. في اللقطة أدناه، لاحظ أنه عندما يتم تحديد السعر الأساسي للسهم 1 MMM إلى 105، والقيمة النظرية للتدعو مايو هو 2.44، في حين أن القيمة النظرية من مايو يضع هو فقط 2.39. والفرق هو ضئيل نسبيا في بيئة أسعار فائدة منخفضة للغاية، ولكنه سوف يزيد مع ارتفاع أسعار الفائدة. آثار رو المصدر: StreetSmart الحافة. استخدام هذه الأداة، هل يمكن أن نقدر أن زيادة سعر الفائدة بنسبة 1٪ (1.07٪) من شأنه أن يزيد من قيمة المكالمات بنحو 0.20 $ وتقليل قيمة يضع بنحو 0.18 $. في حين قد لا نعتبر هذا تغييرا كبيرا في الأسعار، ونعتبر أن سعر الفائدة على الأموال التي تغذيها في منتصف عام 2007 بلغ متوسط ​​حوالي 5.25٪، من شأنها ان تغير أسعار استدعاء أعلاه ووضع خيارات لحوالي 2.85 $ و$ 2،00 على التوالي. بطبيعة الحال، هو زيادة هذا المبلغ المحتمل خلال عام، لكنه يمكن أن يحدث بسهولة (ولها من قبل) على مدى ثلاث سنوات، والتي هي أكثر من الوقت الكافي لتؤثر بشكل كبير على سعر الخيارات قفزات. استراتيجيات الخيار الآن عليك أن تفهم كيف تؤثر أسعار الفائدة أسعار الخيارات، وكيف يمكنك استخدام هذه المعلومات لوضع استراتيجية التداول التي قد تستفيد من ارتفاع أسعار الفائدة؟ في السنوات الأخيرة، العديد من صناديق الاستثمار المتداولة وإشعار تجاري. تعرف مجتمعة باسم المنتجات المتداولة في البورصة (دائرة شرطة)، وأدخلت التي ترتبط قطاعات مختلفة من سوق السندات. يمكنك العثور على هذه المنتجات باستخدام فرز ETF متوفر في شواب & GT؛ الأبحاث وGT. صناديق الاستثمار المتداولة وGT. فرز ETF. باستخدام فرز ETF، يمكنك البحث على وجه التحديد لدائرة شرطة التي ترتبط سندات مختلفة أو أسعار الفائدة. منذ طائفة واسعة من الخيارات هي (السندات طويلة الأجل والسندات متوسطة الأجل والسندات قصيرة الأجل والسندات ذات العائد المرتفع، والأسواق الناشئة، وما إلى ذلك) المتاحة، فقط تذكر القاعدة الأساسية أن سعر السندات معين و هناك ارتباط كبير بين سعر الفائدة على السندات التي عكسيا. على الرغم من بعض دائرة شرطة صعبة للبيع على المكشوف، مع مثل هذه طائفة واسعة من المنتجات، يمكنك اتخاذ موقف إما أن يكون إما سندات أو أسعار الفائدة طويلة أو قصيرة. مع هذا في الاعتبار، وهنا بعض الإرشادات: طويلة ETP السندات قصيرة = معدل الفائدة على السندات الأساسي (ق). وتشمل بعض الأمثلة: TLT، JNK، HYG. قصيرة ETP = طويل على معدل فائدة السندات على السندات الأساسي (ق). الآن عليك أن تعرف كيف أسعار الفائدة يمكن أن تؤثر على خيارات وأنت تعرف المنتجات التي ترتبط السندات وأسعار الفائدة، يمكنك الجمع بين هذين البندين إلى صياغة استراتيجية التي قد تؤدي بشكل جيد إذا كنت تعتقد أن أسعار الفائدة يزيد. وفيما يلي بعض الإرشادات العامة لمساعدتك في اختيار. توقع ارتفاع أسعار الفائدة (خيارات فعالة) قصيرة ETP السندات عندما ترتفع أسعار الفائدة، ويجب إسقاط السندات في السعر ويجب إسقاط ETP السندات في السعر. يضع مغطاة (وضع / الكتابة) على ETP السندات عندما ترتفع أسعار الفائدة، ويجب إسقاط السندات في السعر ويجب إسقاط ETP السندات في السعر. يجب القصيرة (المغطاة) يضع الارتفاع في القيمة على أنها ETP تفقد قيمتها، ولكن ينبغي أن تفقد قيمتها بسبب ارتفاع أسعار الفائدة. بينما هذه الاستراتيجية سوف سقف الأرباح إذا تحرك ETP القصير انخفاض حاد، فإنه سيؤدي عموما في ربح أكبر إذا كان هناك أي تحرك أو فقط خطوة متواضعة أقل. توقع ارتفاع أسعار الفائدة (خيارات أقل فعالية) يضع طويلة على ETP السندات عندما ترتفع أسعار الفائدة، ويجب إسقاط السندات في السعر. ولكن يجب أن يضع طويلة أيضا إسقاط، والحد من إمكانية الربح. انتشار فظ على ETP السندات عندما ترتفع أسعار الفائدة، ويجب أن يرتفع يضع طويلة. ولكن يضع قصيرة في انتشار ينبغي أيضا أن ترتفع، مما يقلل من إمكانية الربح. انتشار الدعوة الهبوطي على ETP السندات عندما ترتفع أسعار الفائدة، ويجب إسقاط المكالمات قصيرة. ولكن المكالمات الطويلة في انتشار ينبغي أيضا أن تنخفض، مما يقلل من إمكانية الربح. كما ترون في هذه الأمثلة، عند الجمع بين دائرة شرطة السندات والخيارات لديك الفرصة لتكبير (للأفضل أو للأسوأ) النتائج الخاصة بك إذا كنت تأخذ في الاعتبار ليس فقط الاتجاه الذي تتوقع أسعار الفائدة للتحرك، ولكن أيضا كيف أن الحركة قد يؤثر على قيمة من الخيارات. ما أن نتذكر ليس كل خيارات التجارة دائرة شرطة وبعض لديها سيولة منخفضة للغاية. استخدام الحذر عند تداول دائرة شرطة كميات قليلة أو الذين لديهم خيارات غير السائلة. في حين أن القسط المحصل من بيع يضع الأسهم المضمونة النقدية (CSEPs) يوفر الحماية من خطر الهبوط المحدود، فإنه لا يمكن القضاء على خطر تماما. إذا كان سعر ETP الأساسي قطرات مسبق إلى حد كبير في تاريخ انتهاء الصلاحية من الخيارات CSEP، فإن الخسائر الخاصة بك أن تكون كبيرة. أن الخسائر تقتصر على سعر الإضراب إلى الصفر ناقص العلاوة التي تلقيتها على بيع يضع. عند بيع CSEPs، وإمكانية الربح يقتصر على قسط التي تتلقاها على بيع يضع. للربح من مكالمة طويلة أو التجارة وضعت منذ فترة طويلة، وسوف تحتاج إلى أن يكون الحق عن اتجاه ETP الأساسية، وحجم يتحرك في هذا الاتجاه، وربما حتى كم من الوقت يستغرق لجعل هذه الخطوة. في بعض الأحيان، يمكن أن تكون مربحة إذا كنت على حق اثنين من هذه العناصر الثلاثة، ولكن الاتجاه وحده لا يكفي تقريبا. 1. جميع الأسهم والخيار رموز وبيانات السوق هو مبين أعلاه هي لأغراض توضيحية فقط وليست توصية، عرضا لبيع أو التماس عرضا لشراء أي ورقة مالية.